（A）
对冲基金(hedgefund)是这样一种形式的基金：能同时做多和做空，经常进行套利交易，买入价值低估的证券或期权，努力捕捉各投资市场几乎所有可能的获利机会。对冲基金的投资策略多种多样，许多对冲基金都能从跌市中获利，这一特征在当前经常处于过热状态的市场环境中尤为可贵。大多数对冲基金的目标是在不同的市场环境下均能以较低的风险代价实现较高的收益回报。
1949年，AlfredWinslowJones创立了世界首家现代意义上的对冲基金。他以私营合伙制的形式组建的这只股票投资基金(完全脱离SEC的监管)，在构建投资组合方面拥有最大的自由度和灵活性。在最初设计的基金投资模型中，Jones将卖空和杠杆操作这两种投机工具合并成为一种相对保守的投资模式。Jones设计的投资模型基于这样一个前提，即出色的业绩更多依靠于选对股票而非看准大市。例如，他相信在牛市行情中，好的股票意味着其表现应强于大市，而适宜的卖空对象则是那些涨幅低于市场的股票。Jones的投资模型击败了市场。他于1952年将该基金由普通合伙制形式转变成有限合伙制形式并以业绩作为计算基金治理人收入的主要依据。Jones的基金在完全保密的状态下运作了17年。
美国本土的对冲基金几乎全部采用有限合伙制(LPs)的组织形式，而离岸对冲基金则经常采用公司制的形式，因此也不对投资者作数量上的限制。
大多数对冲基金为开放式基金，以持续经营为前提向投资者发行新股份。现有基金持有人可以目前的基金净值为基础兑现股份，具体方式则以该基金在其发行契约及组建文件中所作规定为依据。
传统上，对冲基金行业被人们认为严重缺乏透明度。该行业实际上游离于美国证券交易委员会(SEC)的监管之外，对冲基金甚至没有在SEC进行登记。此外，对冲基金未被要求公开披露其业绩表现、资产配置及盈利状况等。
对冲基金治理者的收入主要从投资收益中按一定比例提取(如常见的20%)。在许多时候，必须要达到特定收益或扣除原有损失后才能获得这一收入。这一以投资业绩为核心的奖励机制极大地刺激了基金治理人努力实现投资收益的最大化。大多数对冲基金向治理人所支付的酬金会以一定比例(一般是1-2%)作为基础计算。
作为对冲基金的治理者，即为该基金的普通合伙人，但因为他们将自己大部分个人资产投入基金，也成为了有限合伙人。
由于美国本土的对冲基金只能拥有特定数量的投资者，因此对冲基金的最小投资额相对较高。雄厚的资本金(较高的最小投资额所导致)确保了基金治理者在实施其投资策略时能够做到游刃有余。
（B）
对冲基金这一投资媒介通常所设定的投资目标是已调整风险的绝对回报，而传统投资媒介的投资目标则是努力超越标准的市场基准(例如标普500指数或罗素指数)。
对冲基金的投资标的具有更高的灵活性。例如，对冲基金可以对几乎任一现有投资工具进行投资。许多但非全部的对冲基金投资于由基础证券产生的衍生金融工具。这些衍生金融工具包括期权、期货、可转债及认股权证等。对冲基金投资衍生金融工具的主要原因：一是减少投资风险；二是低成本、高效率地执行基金经理的投资意图；三是充分发掘由于市场定价失准所可能产生的套利机会；四在不过分扩增资本负债的情况下达到业绩提升的目的。
对冲基金的投资策略具有高度的灵活性。对冲基金经理可以广泛运用杠杆交易、卖空、套利交易或专注于特定行业或某一类型的证券。基金经理们能够积极主动地在市场中做多或做空。
对冲基金投资策略和投资工具的多样化导致其业绩表现与股市基准相关度甚低。这完全符合对冲基金创造人Jones的理念，即出色的业绩更多依靠于选对股票而非看准大市。
相比那些传统投资媒介，对冲基金普遍缺乏流动性。大多数对冲基金答应按季赎回，但极少会有基金答应赎回期限低于一个季度。一些对冲基金要求的锁定期限更长(如一年)，以便基金经理们能较为自如地实施其交易策略而无需顾及资产波动。一些基金还要求支付赎回费用，以阻止早期赎回。
绝大多数对冲基金均通过主动治理争取资本增值。为取得竞争优势，对冲基金经理们会在多个领域斗智斗勇，其中包括：资讯收集、时机把握、投资机会分析以及交易及投资组合构建等。
对冲基金投资者分布广泛，其中包括：瑞典的私人银行、日本资本、美国的捐赠基金、基金会和养老基金、中东投资者、保险公司、合格的个人投资者及机构投资者等。
1990年，全世界大约有600家对冲基金总资产接近380亿美元。到1998年末，尽管出现了美国长期资本治理公司关闭的事件，对冲基金数量跃升至3300家，总资产也将近3750亿美元。进入21世纪，对冲基金更是一举成为拥有雄厚资金实力、几乎能左右市场方向的投资主力。
（C）
对冲基金治理的资产有超过70%投资股票市场，投资准则变化多样且独树一帜。对冲基金领域主要运用分类指数中的CreditSuisseFirstBostonTremontIndex指数系列，这些指数被对冲基金经理们用于跟踪投资形式的主要类别。
可转换债券套利
该投资策略主要投资公司可转债。较有代表性的投资方式是在买进可转债的同时卖空同一公司的普通股。这样在确保本金安全的同时，可从固定收入债券及卖空股票中创利。
倾向沽空
在市场的长期走牛致使相关投资策略实施困难之前，沽空交易曾一度是对冲基金中最为活跌的一类。一种倾向沽空的新类型现已出现。相对于单纯的做空，该投资策略着意保持空头净额。有沽空倾向的基金经理们在绝大多数的股票或衍生金融工具中均做空。采取这一投资策略，基金投资组合中的空头净额必须保持正值。
新兴市场
该投资策略投资于全世界范围各新兴市场的股票和定息债券。由于许多新兴市场不答应卖空，也不提供期货或其他衍生金融产品用于保值，投资新兴市场通常只能采取做多策略。
市场中性
该投资策略主要用于发掘股票市场的效率缺失且经常会涉及在一个国家同时做多和做空规模相当、类型相同的股票组合。市场中性投资组合可以被构造为beta或货币中性，抑或两者兼具。构造良好的投资组合主要针对行业、部门、市场资本化及其他方面的风险进行调控。杠杆交易经常被应用于提升投资收益。
事件驱动
该投资策略是指通过股票投资捕捉因预期中的公司事件发生所导致的市场机会。目前市场存在四种事件驱动型的投资策略：风险套利、危难证券、D规则和高收益债券投资。
风险套利：投资专家在涉及收购或兼并的公司内同时做多和做空。风险套利者的典型做法是，在买进被收购公司股票的同时卖空收购公司的股票。其主要风险是交易风险，即交易以失败告终。
危难证券：基金经理们投资于那些处于财务困境和破产境地的公司债券或股票。这些需要采取法律行动或进行重组以恢复生气的公司证券一般折价严重，当基金经理们察觉到公司情况有逆转可能时将适时介入。
D规则：这一投资策略是指对依*私募融资的小型公众公司进行投资。投资工具经常是具有浮动执行价或是根据规定投资者可不受股票市价下跌影响的可转债形式。
高收入债券：通常也称垃圾债券，这一投资策略主要投资于级别较低但已显示出明显上升潜力的公司定息债。基金经理们一般买进并持有高收入债券。
（D）
定息债券套利
定息债券套利者瞄准相关定息证券之间价格异常所可能产生的收益。大多数基金经理们进行全球化交易，目的是在较低波动率的情况下获取稳定收益。这一类型包括利率互换套利，远期收益率曲线套利及抵押支援证券套利等。抵押支援证券市场主要在美国，通过柜台交易且非凡复杂。
全球宏观
采用该投资策略的基金经理们可在全球任一主要资本或衍生金融市场上做多和做空。他们所建仓位元反映了其对宏观经济形势或突发事件对于大市方向所产生的影响。这些基金组合可包括股票、债券、外汇及各种衍生金融工具产品。大多数基金的全球化投资涉及发达国家及新兴国家两个市场。
做多/做空股票
这一投资策略涉及在市场建立多头或空头两种仓位，目标是回避市场中性。基金经理们的投资选择可由价值型公司转向成长型公司，由小型公司转向中型乃至大型公司，以及由多头净额转向空头净额。基金经理们可以使用期货和期权进行保值，其投资目标可以是特定地区，如做多/做空美国或欧洲股票，或特定行业，如做多/做空高科技或医疗保健类股票。做多/做空股票基金倾向于建立和持有相比传统股票基金更为集中的投资组合。
期货治理
该投资策略投资于全球范围的金融和商品期货市场及外汇市场。基金经理们通常被称作期货交易顾问或CTAs。交易准则一般是系统或授权的。系统交易员倾向于利用价格和市场特定资讯(通常是技术上的)作出交易决策，而授权交易员则借助判定取向进行决策。