一种新的止损策略——ATR棘轮法

基本思想是非常简单的，我们先选定一个合理的起始价格，然后天天加某一倍数的ATR，得到一个跟踪止损点。由该方法生成的止损点不仅能随着时间的增加不断上移而且同时也能适应市场波动性增减。与我们以前采用的由抛物转向指标得到的止损点相比，其优点在于：使用ATR棘轮，我们能更自由的选择起始价格和增减速度。此外我们还发现基于ATR的止损点能更快更准确的反映波动性变化，从而使我们能比传统的跟踪止损法锁定更多的利润。

下面是一个应用该策略的例子：当我们1ATR以上的盈利目标实现时，我们选择一个近期低点（比如最近十天的最低价）作为起始价格，然后根据我们持仓天数天天将最低价增加零点几倍的ATR（比如0.05ATR）。假如我们已经持有仓位15天了，那么我们把0.05ATR乘以15天，然后将其乘积0.75ATR加到起始价位上。20天后，我们将把1.0ATR（0.05乘以20天）加到最近十天的最低价上。ATR棘轮法在逻辑上是很简单的，但是你马上就能发现有许多运动点能完成一些有趣且有用的功能，比我们想象的要多得多。


我们尤其喜欢该策略，因为不象抛物转向指标，ATR棘轮能非常轻易的在我们交易过程中的任何时候使用。我们可以在进入交易的第一天就开始使用这种止损策略，也可以等发生某些有利事件后再使用止赢策略。我建议等到实现盈利后再使用该止损策略，原因正如你我都看到的那样，这种止损点会在有利的市场环境中迅速向上移动。


ATR棘轮安静的转动着，天天都在向上移动，因为我们天天都在让其增加零点几倍的ATR。此外，我们用于计算止损点的起始价格（比如我们上边例举的最近十天最低价）会随着市场向上运动不断上移。因此随着时间的增加，我们在不断升高的最近十天最低价的基础上增加不断增长的累积ATR。每当10天低价上移，我们的ATR棘轮也跟着向上转动，我们的止损点也跟着天天稳步上移，假如十天低价急剧上移，我们的止损点也跟着向上跳跃。有必要强调一下，该策略是我们能不断的把每日价格变化速度反应在不断上移的起始价格上，从而形成该止损策略独一无二的双重加速因素。不断上移的止损点不仅能被时间因素加速，还能被价格加速。此外，波动性增加也会提高ATR棘轮止损点上移的速度。

波动性增加会使止损点上移速度增加，这是ATR棘轮策略的重要特征。在一个快速移动的市场中，你会看到许多缺口和长长的K线图。市场趋势加速时市场波动性也会增加，因而在我们盈利迅速增加时，ATR也会迅速增加。由于我们要往起始价格中增加一定数量的ATR，所以ATR的每一次增加都会使止损点忽然向上跳跃，止损点就变得更靠近入场后的最高价。假如我们已经持有仓位40天，那么ATR的任何增加都会对止损点产生40倍的影响。这正是我们想要的。我们发现，当市场给我们丰盛的盈利时，ATR棘轮止损点也会令人惊奇的迅速上移从而很好的为我们锁定浮动盈利。

请记住（即是对我们来说）这种止损策略是新的策略，因为我们对它的经验和结论是很有限的。然而我还是打算讨论对一些变量的观察结论，或许这能帮你理解和成功的应用这种止损策略。（未完待续）

起始价格：ATR棘轮的一个非常好的特性是我们可以在任何我们中意的地方设置起始价格。例如我们可以象抛物转向指标一样在一些重要的低点设置起始价格，我们还可以在摆动区间的底部，或支撑水平，或某某通道得底部，或者低于入场点一定数量ATR的地方设置起始价格。假如我们等到账面产生数量可观的盈利后，我们可以把起始价格设置在甚至是高于入场点的地方。可行的入场点是无限的，充分发挥你的想象力和逻辑推理能力去寻找一个适合你时间框架的、对你的交易系统也是切实可行的起始价格。与固定的起始价格（比如抛物转向指标中）不同，我们把最近X天低点设置为起始价格，这使得我们的ATR棘轮止损点上升得更快，因为在不断走强的市场中，我们的起始价格也会不断上移。要是你喜欢，你也可以把ATR棘轮的起始价格固定在某一个地方，比如在低于入场点2ATR的地方，在这种情况下，虽然起始价格不会向上移动，但随着持仓时间的延长ATR棘轮止损点还是会上移的，另外ATR值变大也会使ATR棘轮止损点上移。




ATR棘轮天天移动量：我们刚开始研究使用的ATR棘轮天天移动量经测试表明太大了。对于我们的交易时间框架来说，太大的ATR棘轮天天移动量（百分之几的ATR）会让我们的止损点向上移动的过分快。经过一段时间的试验和失败后我们发现用我们的持仓天数乘以ATR棘轮天天移动量0.05~0.10ATR（5％至10％ATR(20天期)）能让止损点上移的速度比你想象的要快得多。


作为该策略的变通方法，我们可以在最初使用较小的ATR棘轮天天移动量，然后一旦我们获得很大的浮动盈利，我们就可以使用较大的ATR棘轮天天移动量。



ATR周期长度：正如我们在以前使用ATR过程中发现的，我们用来计算ATR的时间周期长度是非常重要的。假如我们希望ATR能快速反应市场短期波动区间的变化，我们可以使用较短期的均值（比如4止5根K线）；假如我们希望一个更加平滑的ATR，不会对一两天的异常波动敏感，我们可以使用长期均值（20至50根K线）。我在工作中使用的ATR大部分是20天均值，除非我有充分理由希望ATR变得更敏感或更不敏感。


总结：ATR棘轮做为一种赢利工具，我们对其应用潜能及变通用法的理解才触及皮毛。我们尤其喜欢它带给我们的灵活性，我怀疑每个交易者都会想出略微不同的版本。正如你看到的，有许多重要的变量可以修修补补。（以下略）

译者补充：原文中多次提到ParabolicSAR（韦尔达技术指标）,以下是译者转摘的相关知识。

ParabolicSAR(StopandReverse)，抛物转向指标，为一种设定止损点相当有效的韦尔达技术指标，基本原理是将我们股票或商品价格走势假设为抛物线运动。利用价格与指针交*判定趋势反转进行平仓与建立反向新仓。

公式：

　　SAR（t）=SAR（t-1） AF*(EP–SAR（t-1）)

1.一开始AF=0.02，当一个新的极值出现时，AF每次便增加0.02，直到AF值为0.2为止便不再增加；若无新极值，则AF维持前一笔的值。

2.EP是指该上涨波段的最高价(ExtremeHigh)，或下跌波段的最低价(ExtremeLow)。计算SARt时，以t-1以前的数据寻找EP，而不含t时的高低点。

3.起始值SAR0的设定，首先要先决定一开始是上涨波段或下跌波段，假如，是上涨波段，最高价作为SAR0；反之，假如是下跌波段，则取最低价作为SAR0。

而决定是上涨波段或下跌波段的方式，市场上常用的方式有数种，例如：以前n笔资料作为判定，如n=2，则拿第二笔资料的最高价与第一笔最高价相比较，假如第二笔高于第一笔，则视为上涨波段，此时SAR0=Low0；若否，则视为下跌波段，此时SAR0=High0。

4.反转时，以前波EP作为SAR的起始值。

利用抛物转向点(SAR)的转向去判定买卖策略，方法如下：－

1.当抛物转向点(SAR)由价位线之上转到当日价位线之下(由绿点转为红点)，代表市势逆转向好，可视作入货讯号。

2.相反，当抛物转向点(SAR)由价位线之下转到价位线之上(由红点转为绿点)，则代表市况转淡，可视作沽货讯号。

SAR假设一开始持有多或空部位，当持有多部位时，不论当天价格走势如何，SAR指针天天都会不断上扬，以追赶价格。因此当SAR追上价格时，表示该波段的行情结束了并且发生反转，原持有部位应该在此时作停损操作。由于讯号明显，是相当好用的停损点指标。

SAR的设计，是天天用与极值差距的某一比率(即AF值)来追赶目前价格。可以有效的把握到波段行情。因此可以将反转点视为买进或卖出讯号。

　　ＳＡＲ的使用其实很简单，跟单移动平均线的穿越、跌破交易法则是相同的。它的特色是在我们不必等到收盘再动作。一般指标因为皆以收盘价为计算基准，所以交易者必须承受收盘之前价格的风险。而ＳＡＲ是在盘中就可以决定平仓与否。而它的使用风险在那里呢？就是起始时的停损风险过大了些…在建立仓位约一周内，你假如初次使用ＳＡＲ，我想你睡好觉的机会是很少的。此时ＳＡＲ是标在价格的某一高或低价，也许跟目前价格有许多的距离，非凡对期货仓位而言。然后ＡＦ此时又必然是最小的状态﹙反转必须由０．０２起算﹚。所以在约一周以上的时间，你的仓位曝露在比较大的止损风险。ＳＡＲ最难就在进场！

抛物转向指标(SAR)的缺点

1.运算抛物转向指标(SAR)的缺点是在于公式中的「加速因子」(AccelerationFactor)，它不能巧妙地适应于不同商品或股票，必需由运用者作出不断的尝试，才能在波动节拍中寻找最佳的加速因子(AF)数值。一般使用的加速因子(AF)数值的限度在0.02至0.20之间，以0.02值递增或递减(例如：0.02、0.04、0.06.....等等)。

2.在处于盘整市时，抛物转向指标(SAR)转向频率非常高，会导致讯号追随者在高买低卖的情况下造成亏损。因此，在碰到盘整市时，抛物转向指标(SAR)绝不宜使用。